Consecuencia de las pérdidas registradas principalmente por las inversiones en instrumentos de renta fija nacional y algunas posiciones en acciones locales, en abril pasado los cinco fondos de pensiones terminaron con resultados negativos. Con todo, en una perspectiva de mediano plazo, cuatro de los cinco fondos continúan con rentabilidades positivas, ya que en un año registran ganancias reales de entre 17,8% y 2,45%. Sólo el Fondo E (más conservador) anota una pérdida real de 2,34% en el período mayo 2020-abril 2021.

Según el informe de la Superintendencia de Pensiones, en abril pasado las mayores pérdidas mensuales se observaron en los fondos D (conservador) y E, con caídas reales de 2,11% y 2,94%, respectivamente.

En tanto, el Fondo C (intermedio), cuyo perfil de inversión es moderado y se considera como fondo de referencia del sistema, retrocedió 1,48% real en el mes. Por su parte, los fondos más expuestos a renta variable como son el A (más riesgoso) y B (riesgoso), perdieron 0,36% y 0,99% real, respectivamente.

El comportamiento mixto de los principales mercado del mundo afectó a los instrumentos de renta fija y renta variable nacional y, en consecuencia, redujo el valor de los activos financieros, independiente de su nivel de exposición al riesgo. Con todo, al 30 de abril de 2021 los activos previsionales totalizaron 5.066,29 millones de Unidades de Fomento o US$ 211.924,27 millones (con un tipo de cambio de $ 705,09 al cierre del mes).

Tabla N° 1

Rentabilidad Real y Total de Activos de los Fondos de Pensiones

En porcentaje, deflactada por U.F.

Fondo

de Pensiones

Abril

2021

Acumulado

Ene2021-Abr2021

Últimos 12 meses

May2020-Abr2021

Promedio anual últimos 36 meses

May2018-Abr2021

Promedio anual[1]

Sep2002-Abr2021

Total Activos

MMUS$

Total Activos

MMUF

Tipo A -0,36% 4,35% 17,79% 5,88% 6,41% 30.796,59 736,23
Tipo B -0,99% 2,51% 14,53% 5,54% 5,53% 31.654,62 756,74
Tipo C -1,48% -1,71% 7,95% 5,18% 5,05% 79.565,04 1.902,09
Tipo D -2,11% -4,98% 2,45% 4,00% 4,33% 36.363,54 869,31
Tipo E -2,94% -6,53% -2,34% 2,81% 3,58% 33.544,48 801,92
Sistema 211.924,27 5.066,29

Fuente: Superintendencia de Pensiones a partir de Base de Datos del Sistema de Pensiones

[1] Considera como valor cuota inicial el correspondiente al 26 de septiembre de 2002, fecha de inicio de los multifondos.

Fondos de Pensiones en abril 2021

De acuerdo al informe de la Superintendencia, en abril pasado la rentabilidad del fondo A se debió principalmente a las pérdidas de las inversiones en acciones locales. Este retorno fue parcialmente compensado por la buena rentabilidad de las inversiones en instrumentos extranjeros. Como referencia, los títulos accionarios locales medido por el IPSA cayeron un 7,82%, en tanto que el índice MSCI mundial rentó en pesos un 1,46% durante el mes.

A su vez, el desempeño de los fondos B, C, D y E se explicó por las pérdidas de las inversiones en instrumentos de renta fija nacional y acciones locales, lo que fue parcialmente compensado por las ganancias de las inversiones en instrumentos extranjeros. En abril pasado se observó un alza en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, lo que implicó menores retornos para estos fondos por la vía de las pérdidas de capital.

Respecto de la inversión en el extranjero, pese a que durante abril de 2021 se observaron resultados positivos en la mayoría de los mercados internacionales, estas inversiones se vieron impactadas por la apreciación del peso chileno respecto de las principales monedas extranjeras, lo que afectó negativamente a las posiciones sin cobertura cambiaria. Las principales bolsas de Estados Unidos, Alemania y Brasil rentaron, medido en pesos, en 2,46%, 0,57%, y 6,11%, respectivamente.

Japón y China, en tanto, arrojaron pérdidas, medidas en pesos, de 3,81% y 1,46%, respectivamente. En tanto, el dólar se depreció un 3,69% frente al peso chileno.

Gráfico N° 1

Rentabilidad Real de los Fondos de Pensiones

Abril 2021

[1] Considera como valor cuota inicial el correspondiente al 26 de septiembre de 2002, fecha de inicio de los multifondos.

Gráficos N° 2

Inversión de los fondos de pensiones en
renta variable extranjera, por países

Abril 2021 (Porcentaje respecto al total de renta variable extranjera)

Fuente: Superintendencia de Pensiones a partir de Base de Datos del Sistema de Pensiones al 30 de abril de 2021.

A partir del jueves 6 de mayo de 2021 se encontrará disponible en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones, www.spensiones.cl, el informe completo con el detalle de la rentabilidad.