Repunte del comercio eleva a 3,5% estimación de Imacec de agosto

Pese a las grandes diferencias entre rubros, el comercio minorista viene exhibiendo un
buen desempeño en lo que va del año. De acuerdo a las cifras informadas por el INE, en
agosto las ventas crecieron un 4,8% en 12 meses, acumulando un 3,9% anual en los
primeros ocho meses de 2018. El resultado de agosto revela una importante mejoría en
relación a julio, en que las ventas prácticamente no registraron variación en relación al
mismo mes del año anterior.
El crecimiento de 3,9% anual acumulado hasta agosto es similar al 3,7% acumulado en
igual período en 2017, y supera en más de un punto los registros de los años previos
(2,6% en 2016 y 2,7% en 2015). El desempeño del sector es destacable, en un contexto
en que los indicadores del mercado laboral, particularmente la masa salarial, muestran
algunos síntomas de preocupación, al tiempo en que ha disminuido en forma significativa
el flujo de compradores desde Argentina, que llegó a alcanzar alto protagonismo en los
últimos años.
A nivel de componentes, las ventas de Alimentos han crecido 2,4% anual en lo que va
del año. En este rubro en particular los efectos de la masa salarial sobre el consumo son
menos intensos, ya que por tratarse de un consumo de primera necesidad, tiende a
mostrar patrones de demanda más estables que otras categorías.
Otros rubros más elásticos al ingreso, en los que el peso de mercado laboral podría ser
más visible, como Vestuario y Calzado, o Electrónica, mantienen tasas de crecimiento
saludables (7 y 4,8 por ciento, respectivamente), si bien por debajo de lo exhibido en
años previos.
Un caso aparte son los automóviles nuevos, cuyas ventas en el período enero-agosto
aumentaron sobre el 24% anual. Los autos usados crecieron a una tasa bastante menor,
pero muy por encima del resto de los rubros, al 9%.
Más allá del escenario que se observa en el mercado laboral, se aprecia un efecto
favorable de las buenas expectativas que exhibieron los consumidores en la primera
parte del año, especialmente en materia de la situación económica de las familias
proyectada al mediano plazo. Unido a las favorables condiciones crediticias, lo anterior ha
favorecido el consumo de algunas categorías durables, incluidos los automóviles.
Las ventas de estos últimos, además, se vieron beneficiadas por la entrada en vigencia
de la restricción parcial a vehículos catalíticos este año.
Finalmente, a partir de los datos conocidos hoy sobre ventas minoristas y mayoristas, y
de servicios, proyectamos un IMACEC para agosto en torno al 3,5%.